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Newco的三个宿命，以及LIDNewco的诞生

LID
03/09
44
NewCo（Newly Created Company） 是中国创新药企在资本寒冬和国际化需求下发展出的新型交易模式，核心是将早期研发管线的海外权益授权给新成立的独立公司，引入海外资本和管理团队，加速研发并分散风险。 该模式通过“产品授权+股权”的联合出海机制，使药企既能获得资金支持，又能保留部分股权共享长期收益。 对于中国创新药企业而言，Newco模式的核心机制和获益主要有四个方面：（1） 风险切割 ：将高风险项目剥离为独立实体，避免拖累母公司整体业务；（2） 资本杠杆 ：吸引美元基金等海外资本，2024年中国药企通过NewCo获得的首付款达38亿美元，首次超过IPO募资额；（3） 效率提升 ：如康诺亚通过NewCo将双抗CM336从临床I期推进到II期仅用18个月，较传统模式缩短近半；（4） 生态重构 ：传统药企（如恒瑞）借此聚焦核心领域，Biotech（如艾力斯）实现风险分散与快速变现。
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