说到华熙生物，你的第一反应是什么？

是各大品牌精华液背后“玻尿酸原料供应商”的身份？还是旗下润百颜、夸迪等一众功能性护肤品牌？又或是医美赛道中举足轻重的“巨头”？

毫无疑问，“玻尿酸”是华熙生物最鲜明的标签，也是其过去多年来深入人心的核心存在。

但就在最近，这家以“生物科技”为底色的公司，却做出了一个引人瞩目的决定——作为领投方，战略投资了小核酸药物企业圣诺医药（2257.HK）。

一家深耕“美丽事业”的企业，为何突然跨界押注看似毫不相干的小核酸赛道？这背后，究竟是财务投资，还是华熙生物为迈向“大健康”铺下的一块关键战略基石？

一、圣诺医药与小核酸技术

圣诺医药（Sirnaomics）作为亚太地区首家小核酸药物上市公司。是全球领先的RNA 干扰（RNAi）疗法研发企业，拥有 GalNAc 与 PNP 等自主递送平台，已建立超过 10 条临床及临床前管线，覆盖肿瘤、皮肤科、纤维化及代谢性疾病等领域。

小核酸药物目前市场规模近年来呈现快速增长态势，据EvaluatePharma和BCG统计分析预测，2025年全球小核酸药物市场规模将突破100亿美元。

作为“中国小核酸第一股”的圣诺医药有多款产品进入临床阶段。其中最受瞩目的是STP705和STP707两款药物。

STP705已经在美国进入入II b期临床，获多项FDA孤儿药资格。同时STP705在医美领域的定向减脂（用于成人腹部减脂）适应症在美国完成了临床1期。

另一款药物STP707用于多发性实体瘤也在美国正处于临床1期，除此之外，还有一部分药物也处于临床前阶段。

图：圣诺医药部分研发管线进度

小核酸 RNAi技术和PNP平台递送技术在定向减脂、脂肪重塑上，临床1期数据还不错，未来更有希望孵化新一代有精准递送能力的医美产品，为抗衰老、组织再生提供新的解决方案。

二、华熙业绩承压，寻找新引擎

看完了圣诺医药雄厚的技术实力与充满想象力的管线布局，尤其是其在定向减脂、脂肪重塑等医美前沿领域展现出的巨大潜力，我们就不难理解华熙生物此次投资的深层逻辑了。

据yl23455永利官网数据库显示，华熙生物2025H1实现营业收入22.61亿元，同比-19.57%，归母净利润2.21亿元，同比-35.38%。分业务看2025H1原料、医疗终端、皮肤科学创新转化业务营收分别为6.26、6.73、9.12亿元，同比-1、-9%、-34%，医疗终端中皮肤医疗产品 H1实现收入4.67亿元，同比下降1.8%，主要因行业竞争持续加剧。

图：华熙生物 2025H1营收情况

Q2单季营收11.83亿元，同比-18.44%，Q2单季归母净利润1.19亿元，同比+20.89%，利润端自2024年1月以来首次实现回升，边际改善明显，拐点显现。同时其现金流与资产质量改善，H1经营性现金流2.2亿元。

虽然华熙生物短期业绩波动但并不改变其在全球透明质酸及生物活性材料领域的长期领先地位，也并不会改变公司发展的重心。

来源：华熙生物 2025半年度报告

三、跨界投资，押注下一代医美技术

巨头也面临着“增长的焦虑”。传统的原料、医美和功能性护肤品三大业务板块固然强劲，但未来的第二增长曲线何在？

对于华熙生物而言，投资绝非盲目跨界。

本次华熙生物通过旗下全资子公司Bloomage Biotechnology (Hong Kong) Limited，认购圣诺医药战略配售的股份，认购价格为12元港币，认购金额约为1.38亿港元，配售完成后，将持有圣诺医药约9.44%的总股本。此次战略入股圣诺医药，正是华熙生物寻找新增长极的关键落子。

据华熙生物近两日召开的投资者关系路演中表示：本次投资是华熙生物在生物医药领域的重要布局。通过投资圣诺医药，不仅可以在战略层面与小核酸创新药这一前沿技术的赛道实现绑定，更能在业务层面形成多维度协同，借助圣诺医药在 RNAi 技术和 PNP 平台上的领先优势，推动小核酸药物在定向减脂、肿瘤及代谢性疾病等领域的产业化探索，进而聚焦与圣诺医药探讨STP705定向减脂项目在大中华区的临床开发与商业合作，加速定向减脂这一具有巨大商业前景的医美赛道布局。

此次投资背后，是华熙生物对未来医美市场的深度思考：下一个十年，什么样的技术能够重新定义美丽？或许答案就藏在基因层面里。

投资圣诺，不仅是投资一家企业，更是投资一个即将爆发的技术未来。

参考资料：

www.bloomagebiotech.com

sirnaomics.com

想要解锁更多药企信息吗？查询yl23455永利官网（原药融云）数据库（vip.sdbaichao.com/?zmt-mhwz）掌握药物基本信息、市场竞争格局、销售情况与各维度分析、药企研发进展、临床试验情况、申报审批情况、各国上市情况、最新市场动态、市场规模与前景等，以及帮助企业抉择可否投入时提供数据参考！注册立享15天免费试用！